Рынок перешел к росту (КоммерсантЪ «Деньги» №24)
Устойчивость его будет зависеть от геополитики
В ноябре индекс Московской биржи впервые за полтора месяца достиг 2200 пунктов. За месяц он прибавил более 15%. "Бычьей" игре способствуют надежды на поступление на рынок дивидендов от крупных российских компаний и общий оптимизм на глобальных рынках. Аналитики не исключают восстановления индекса до уровня 2500 пунктов при условии, что не произойдет заметного ухудшения геополитического фона вокруг Украины.
В ноябре рублевый индекс Московской биржи после полуторамесячного перерыва поднимался выше 2200 пунктов, 8 ноября достигал 2221,13 пункта - максимума с 20 сентября, то есть до объявления в стране частичной мобилизации, которая вызвала обвал рынка. Несмотря на то что удержаться на этом уровне не удалось, за месяц, закончившийся 10 ноября, индекс поднялся более чем на 15% и закрепился возле отметки 2210 пунктов. Долларовый индекс РТС вырос более значительно - почти на 20% до 1150,36 пункта - максимума с 30 сентября.
Восстановлению рынка способствовали сообщения, сигнализирующие о возможном возобновлении переговоров вокруг украинских событий. В октябре The Washington Post сообщила, что 30 представителей левого крыла Демократической партии в Конгрессе США обратились к администрации Белого дома с письмом о необходимости более активных дипломатических усилий для выхода на прямые переговоры Вашингтона с Москвой для достижения мира. "Российский рынок уже месяц стремится к развитию восходящего движения на фоне отсутствия новых значимых санкций, так как западные страны в контексте санкционного давления пока переключились на Иран и Китай, есть надежды на стабилизацию геополитической обстановки", - полагает аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова.
Положительной динамике способствовали дивиденды от флагманов российского рынка - "Газпрома", "Татнефти" и НОВАТЭКа. "Газпром" в последнюю неделю октября начал выплату рекордных дивидендов. Суммарный объем выплат составил 1,208 трлн руб., из которых миноритарные акционеры должны были получить около 600 млрд руб., с учетом иностранных инвесторов на рынок могли поступить 200-350 млрд руб. Это в 7-10 раз выше дневного объема торгов акций, который в октябре составлял 20-56 млрд руб. "Большая часть средств от выплаты дивидендов уже вернулась на рынок", - считает управляющий директор департамента по работе с акциями УК "Система Капитал" Константин Асатуров.
По словам главного аналитика УК ТРИНФИКО Максима Васильева, дивиденды были не единственным внутренним фактором роста. Улучшению настроений инвесторов, по его мнению, способствовало возвращение компаний к раскрытию информации для акционеров, стабилизация ситуации в экономике. В частности, в ноябре начал раскрывать финансовые результаты Сбербанк. По итогам октября банк нарастил чистый процентный доход по РСБУ на 9,8%, до 158,8 млрд руб., чистый комиссионный доход - на 17,3%, до 56,8 млрд руб. По мнению Константина Асатурова, важным для рынка было и судьбоносное решение ОПЕК+ сократить добычу нефти на 2 млн баррелей в сутки, и возможное строительство нового газового хаба в Турции, что может восстановить поставки российского газа в Европу в среднесрочной перспективе.
Впрочем, в минувшем месяце восстанавливались многие ведущие мировые фондовые индексы. Так, американский индекс S&P 500 и Dow Jones достигали отметок 3874 и 33 200 пунктов, максимальных значений с середины сентября и середины августа. За месяц они выросли на 7,3-13%. В аутсайдерах оказался только американский NASDAQ Composite, который поднялся на 3%. "Улучшение настроений на зарубежных фондовых площадках произошло в ожидании возможного смягчения позиции ФРС в вопросе повышения процентных ставок", - поясняет госпожа Кожухова. В числе лидеров роста на мировой арене оказались европейские индексы. В частности, немецкий DAX поднимался почти на 15%, до 14 017 пунктов - максимума с начала июля. "Сильный рост европейского рынка был связан, в частности, со снижением политической и экономической напряженности в Великобритании", - считает Максим Васильев.
В ближайшие месяцы внимание инвесторов будет приковано к дальнейшим действиям центральных банков развитых стран.
По итогам ноябрьского заседания ФРС США, как и ожидали аналитики, регулятор четвертый раз подряд повысил ставку на 75 б. п., а также дал инвесторам "ястребиный" сигнал, что ужесточение продолжится. Дальнейший подъем ставки будет оказывать давление на мировую экономику и, как следствие, на рынки акций, считают аналитики.
Российский рынок имеет шанс еще подрасти, но устойчивого его роста участники не ждут. По мнению Елены Кожуховой, индекс Московской биржи как минимум сможет удержать значения выше уровня поддержки 2100 пунктов либо может вырасти до 2500. "Позитивный сценарий, вероятно, реализуется при отсутствии значимых негативных геополитических сигналов", - полагает госпожа Кожухова.
Несмотря на снижение влияния внешних факторов на российский рынок, сбрасывать их со счетов не стоит, так как они могут как поддержать рост внутри страны, так и вызвать распродажу. "Если мы действительно станем свидетелями снятия ковидных ограничений в Китае (политика нулевой терпимости), то цены на сырьевые товары способны показать двузначный рост, что также отразится и на котировках российских акций", - предупреждает Максим Васильев. Усиление санкций, как считает Константин Асатуров, может помешать росту рынка на фоне ухудшающейся макроэкономической обстановки внутри и вне страны. Тем более что возросшая налоговая нагрузка на ключевые сектора российской экономики будет давить на их котировки. "В этом плане мы ждем скорее нейтральной динамики российского рынка до конца года", - отмечает господин Асатуров.
Иван Евишкин
"КоммерсантЪ. Деньги". Приложение №24 от 17.11.2022